长期以来，中心化交易所（CEX）几乎垄断了加密市场的交易份额，原因在于其提供了用户体验友好、流动性深厚、手续费低廉的优势。像 Binance 这样的 CEX 在短短六七年间成长为市值逾千亿美元的巨头。然而，CEX 的模式也存在弊端，例如强制 KYC 导致的隐私泄露风险，以及账户可能因非违规原因被随意冻结。与此同时，去中心化交易所（DEX）的技术和体验在不断提升：流动性已经接近顶级 CEX，操作简便，并且部分 DEX 提供低至零 Gas 费的交易体验。这些优势推动了 DEX 的迅速崛起。2025 年上半年，DEX 的交易量已超过 1 万亿美元，占整体现货市场的比例达到 20%，较去年 9 月的水平翻倍。数据表明，DEX 正逐步取代 CEX 成为新兴主流赛道，连部分大型中心化交易所也开始布局。永续合约 DEX 尤为火爆，ASTER 和 AVNT 等代币的崛起，验证了这一赛道爆发的潜力。如果说 2023 年 Hyperliquid 的空投是引爆点，那么现在则被视作无代币 DEX 最佳参与期，吸引了大量用户寻找潜在空投机会。 在当前爆发的永续合约 DEX 中，多个项目备受瞩目，并已启动或确认空投计划。Lighter 是其中最受期待的项目之一，月度合约交易量超过 1300 亿美元，团队已确认将 30%-50% 代币分配给空投，且仅 1100 万枚代币在 2-3 个月内完成分发，目前在场外价格已超过 50 美元。Hibachi 则以 zk 技术保障隐私和性能，当前日交易量在 3500–4000 万美元之间，仍属早期阶段，积分计划已开启。Tradeparadex 由 Paradigm 支持，凭借深度流动性和零手续费模式，锁仓量突破 1 亿美元，但月活用户仅 6000 人，潜在空间巨大。EdgeX 以高性能订单簿驱动，月交易量高达 600 亿美元，已进入全球前五，并提供超 30% 年化收益的金库激励。Extended 出自 Revolut 前团队之手，交易量已达 50 亿美元，积分计划每周分发 120 万积分。如果参考 Avantis 的 FDV，其积分潜在价值在 7–9 美元之间。Variational.io 则由 Coinbase Ventures 支持，基于 Arbitrum，用户基数低，参与门槛相对容易，意味着早期参与者可能享有更高的空投收益。 在诸多新兴 DEX 中，ASTER 与 Avantis 的表现最为亮眼。ASTER 一度默默无闻，但在短短一周内，其 24 小时合约交易量和收入已超越 Hyperliquid，成为全市场最受关注的明星项目。其 TVL 突破 18.2 亿美元，周交易量 35.6 亿美元，月交易量高达 709 亿美元，年化收入近 2 亿美元，增长速度惊人。ASTER 的差异化优势在于混合交易模式（订单簿 + AMM）、支持多链和股票合约交易，并通过暗池机制防范清算操纵，更重要的是得到了 Binance 创始人 CZ 的公开支持，使其热度迅速飙升。与此同时，Base 链上的 Avantis 已成为该生态的龙头 DEX，月交易量 73 亿美元，并获得 Peter Thiel 基金支持。Avantis 已宣布将在季度末空投 4% 的代币总量，时间跨度 5 个月，这无疑将推动巨大的交易量增长。当前 $AVNT 市值仅 5 亿美元，质押代币还可解锁更多奖励，具备较强的成长性。综合来看，DEX 赛道已从分散竞争逐渐走向头部集中，ASTER 与 Avantis 或许代表着下一个周期的核心力量。\n原文链接