对 VISA 来说挑不挑赢家不重要，重要的是赢家最后得从我这里出货。

Visa 与 Artemis 通过分析 x402 和 MPP 的真实交易数据发现，AI 代理已经开始自主购买 API、数据、算力等数字服务，一种高频、低金额、无需人工结账的新型支付模式正在形成。代理支付虽然已经跑出初步规模，但身份认证、支出控制、合规和争议处理仍不成熟，未来的核心价值可能更多掌握在分发、信任和支付基础设施手中。

在交易量承压、监管阶段性胜利、AI 能力跃升的三重背景之下，答案已经开始显形。

新项目数量、融资与并购趋势、投资者数量、新代币数量……根据 RootData 独家数据更好地理解加密行业发展的现状，以及在整个历史周期的位置。

当传统交易所、结算机构和做市商同时向链上市场结构靠拢，代币化证券这条赛道的归属问题，正在被提前划定。

代币化股票过去一年从 3.29 亿美元涨到 17 亿美元，其中大部分增量来自新上链的资产。同一时间，DTCC、Robinhood、纽交所和 Coinbase 密集落子，这个市场正在从加密圈内部的实验，变成华尔街的接入口。

加密行业正式告别单纯依赖加密原生资产的单一发展模式，全面开启向全球化多资产综合交易平台的进化升级。

一年半前，Phemex 也曾被盗超 7000 万美元。