2009 年 1 月 3 日，比特币创世区块诞生，区块里嵌入了那句著名的话：「财政大臣正处于为银行准备第二轮纾困的边缘。」这句话直指英国财政大臣 Alistair Darling 在 2008 年金融危机后准备再次动用纳税人的钱来救助摇摇欲坠的银行。此前雷曼兄弟的破产已经让全球金融体系陷入冻结，抵押贷款证券价值蒸发殆尽，传统金融体系彻底暴露了监管缺失、机构贪婪与最终由普通人买单的现实。在这样的背景下，比特币被视为危机的副产品，以健全货币的姿态出现：固定供应、无中心化权威、点对点传输且免于被救助。但健全货币带来的代价是美元计价的高波动性。随着越来越多人进入市场，支付与结算的可预测性需求迅速上升。相比于 (a) 银行电汇、(b) 需要数日才能完成清算、(c) 高昂手续费，比特币支付在速度和成本上并没有天然优势，这进一步催生了稳定币的探索。2014 年 7 月，BitShares 推出了 $BitUSD，允许用户抵押 $BTS 来铸造美元锚定代币，但由于过度依赖 $BTS，其价格下跌会迅速触发清算，难以稳定。几个月后，Tether ($USDT) 上线，背后是法币托管，1:1 赎回，无需超额抵押或复杂机制，仅一年内交易量就达到 1930 万美元，市值 145 万美元。相比当时 1 美元的 ETH 和 240 美元的 BTC，USDT 的成功显示出其模式的高效与直观。此后，MakerDAO 推出去中心化稳定币 DAI，Circle 推出合规的 USDC，稳定币逐渐成为加密世界最重要的支付和交易媒介。 到 2024 年，稳定币已成为加密领域使用量最大的产品，市值 2716 亿美元，甚至超过了整个 DeFi 的总锁仓量 (1661 亿美元)。当年 Visa 处理的支付总额为 13.2 万亿美元，而稳定币链上结算的原始体量超过 22 万亿美元，剔除交易所内部划转和 MEV 之后，仍有 5.67 万亿美元的真实交易量。日均调整后交易量在一年内增长了 120%，从 4323 亿美元上升至 9491 亿美元，显示出对稳定币的持续需求。更重要的是，2025 年 7 月，美国《Genius Act》正式承认稳定币为合法支付工具，将其纳入借记卡网络、ACH、电汇等主流清算体系之列。然而，基础设施却未能跟上。以市占率超 60% 的 USDT 为例，它依赖的仍是以太坊等通用链，而这些链并非为支付设计：转账需要支付波动的 gas 费，机构所需的合规与规模支持也尚未满足。这造成一个矛盾：稳定币在体量上已堪比 Visa，却依旧是二等公民，在大多数公链上只是普通代币。类似的困境也出现在比特币身上。尽管其已是全球第七大资产，市值超过白银，但在 DeFi 里的利用率极低。当前的 BTC 包装版本 (如 WBTC) 各自分布在不同链上，形成碎片化流动性，严重限制了其金融化潜力。 为了解决上述问题，Plasma 基金会提出了稳定币优先、BTC 原生的链上设计。它不是把 USDT 或 BTC 当作外挂，而是直接将它们作为系统的一等公民。其技术核心包括：PlasmaBFT 共识机制 (基于 Fast-HotStuff 改良，支持流水线并行，提升出块效率)；Reth 执行层 (兼容 EVM，由 Rust 构建，高性能处理交易与状态转换)；以及 原生 BTC 桥 (由去中心化验证者网络驱动，摒弃中心化托管与小规模多签)。这种桥接方式不仅提升信任最小化，还通过 LayerZero 的跨链代币标准 (OFT) 统一了 $pBTC 流动性，避免 WBTC 那样的碎片化问题。在支付体验上，Plasma 的稳定币机制同样创新：支持零手续费的 USDT 转账，由合约级 Paymaster 赞助 gas 费用；允许直接使用美元作为原生 gas；同时引入可审计的隐私支付，兼顾合规与保密性。这种架构使 Plasma 成为天然的 BTC-USDT 结算层。【原文为英文】\n原文链接