唱空山寨季的整体预期值变相压低了项目估值。一些优秀的项目和烂项目会走同样的空投 —> 上所撒筹 —> 做市盘整的阶段，因此在大量烂项目发币即巅峰的魔咒下，优质项目必然会被情绪连带错杀，这是我们逢低建仓一些优质项目的机会；比如，今天的 $ZKC $PROVE 如果换到 $STRK 的 TGE 大环境下会怎样？ 技术项目 Build 和市场出位周期存在天然错位。现在正处于技术积累的静默期，ZK、TEE、AI infra、Intent 意图交易、高性能链等等，发了一堆币，都成了技术负债，但这类基础设施被看到需要等待应用层的爆发，等市场再来一次类似 DeFi、NFT 的应用层爆发时（AI Agent？），这类项目才真正有出头日；我们可以在熊市靠技术审美选择一个技术类项目，长期持有享受高倍率增长，而 MEME 币虽然爆发力更强，但需要高强度 PVP 博弈，24 小时盯盘，巨大的机会成本和心理压力大部分人都无法承受。在把控不住持仓价值波动的被动环境下，主动选择舒服的 “持仓体验” 至关重要； 市场正在进行技术负债类叙事的结构性出清。那些纯粹造概念、蹭热点，而在关键赛道没有一定市场份额和生态位话语权的项目将被彻底淘汰，而相反那些定义技术标准，引导行业技术进步，同时存在上下游供给双边市场的技术方案，一定在等待二次绽放。传统华尔街结构的配置采购需求会为技术类项目提供新的价值锚定，那些能为 TradFi 新流入资金、用户提供上游 infra 的项目一定很有前景，同时那些走出 PMF 路线愿意回购代币的项目，还有那些 DATs 能够持续带来增量资金的项目机会面都会更大。行业内卷带来了高认知门槛，但也定义了新估值和选标的方法论。\n原文链接