2023 年 8 月，Base 正式上线主网，并在短时间内获得急速发展。根据 Dune 数据，截至 2025 年 9 月 13 日，Base 网络地址总数高达 2.45 亿个；协议收入高达 1.57 亿美元；9 月 15 日，Base 网络 7 日活跃地址平均超 101.8 万个；今年 6 月 19 日，Base 单日活跃地址数一度接近 360 万个，当周活跃地址数高达 1490 万个。此外，Base 在一众 L2 网络中的 TVL 资金量也处于头部序列。据 L2 Beat 数据，截至 9 月 16 日，Base 生态 TVL 为 159.1 亿美元（仅次于 TVL 高达 201.1 亿美元的 Arbitrum 网络）。其中桥接资金规模达 43.5 亿美元、原生铸造资金规模达 62.5 亿美元、外部桥接资金规模达 53.1 亿美元。Base 网络中市值前 3 的代币为：稳定币 USDC 资金规模高达 40.48 亿美元；ETH 资金规模高达 33.03 亿美元；cbBTC 资金规模达 23.02 亿美元。尽管数据层面颇为亮眼，但 Base 生态远未到达可以安枕无忧的阶段，毫不夸张地说，现阶段的 Base 生态同时面临着内忧外患。 Base 生态的内部隐忧：交易量虚高，TVL 外流。在去年的 Meme 币热潮发生在 Base 生态时，链上分析师 @jpn_memelord 曾发文揭露 Uniswap 在 Base 生态有 65%-80% 的交易量来自 Rug 资金；另据 Dune 数据，Base 生态 Uniswap V3 流动性池由少量地址把控，地址创建流动性池数量超 15 万个，与 Meme 币高度关联。@jpn_memelord 创建的另一 Dune 面板数据显示，今年 8 月 18 日，Base 生态仍有 26.1 % 的合约地址为诈骗盘。此外，有数据显示， Base 网络近 3 个季度的资金流出量高达 46 亿美元，全年累计流出量达 57 亿美元，TVL 增加的另一面，是大量资金从 Base 生态回流至以太坊主网生态。Base 生态的外部困局：交易所公链大战再起。作为 Coinbase 旗下以太坊 L2 网络，Base 仍然面临着激烈的外部竞争：一方面，是以币安系的 BNB Chain、OKX 旗下的 X Layer、Kraken 旗下的 Ink 等交易所公链的快速发展；另一方面，则是以太坊 L2 网络的叙事破灭带来的生态发展阵痛期，诸多 L2 网络走上了融资、发币、生态凋零的死亡螺旋，这也成为了 Base 发展的前车之鉴。 Base 发币，Coinbase 将成最大赢家。毫无疑问，Base 发币，最终且最大的赢家仍将是背后的 Coinbase。一方面，Coinbase 借此可以获得更多的协议收入，进一步丰富自己的业务现金流；另一方面，Coinbase 则可以借助 Base 生态拓展更多应用场景，在提升市场份额的同时完成对主流人群的深度渗透，为自己的用户增长与流动性增长提供坚实基础。不仅如此，Coinbase 还可以借助 Base 代币及 Circle 旗下稳定币 USDC 打造完美的生态闭环，实现传统金融与去中心化金融的深度融合，为传统金融市场深度参与加密货币、股票代币化交易提供多样化渠道和入口。一个属于美国的「新加密黄金时代」，Base 不想错过。\n原文链接