监管松绑，SEC 圆桌会发言稿大家应该都看了，虽然尚未形成正式法律，但这些内容的专业性和质量都能非常明确的表达监管倾向性，不夸张的说这是史诗性利好。龙头的马太效应将逐渐增强，从 DeFi 这个赛道来看，已经过了野蛮生长时期，头部的蓝筹逐渐发展成熟，加上链上项目特有的「时间沉淀价值」属性，资金逐渐向经历过时间考验、有盈利能力、有协议金库的项目聚拢，而新项目想建立这样的优势则需要至少 1-2 个周期的时间，用户的容忍度在降低，风险偏好在降低，不像 DeFi Summer 时期那样大家愿意陪伴协议成长、试错。这是目前的市场状态。 这是近期最火热的话题之一，我个人持乐观态度。首先这个赛道以前也并没有大家想象的那么不堪，LUNA 时期我深度参与了 Mirror 的品牌建设，产品测试，当年 Mirror 的美股合成资产市场，流动性已经能够满足中小型交易的需求，但当年面临的是严格的监管问题和基础设施的不成熟，然而这两个问题在今天都有了质的改变。从需求端来看，市场普遍认为，与链下合规市场相比，用户缺乏动力在链上交易美股。实际上，这个问题可以类比于用户在 Binance 购买 BTC、购买 BTC ETF 以及链上购买 BTC 的关系。当股票代币化成为一种通用 ERC20 token，它会成为一种新的主流资产进入到 DeFi 基础设施当中，最直接的比如进入借贷市场作为抵押品、进入 dex 流动性挖矿等等。这将为主流 DeFi 项目提供额外的 TVL、用户、交易量的增长。 币股合一这个概念也是蛮火的，只是最近美股上链占据热门话题后，讨论的热度有所下降，本质上这种方式减少了传统金融市场进入链上资产的摩擦，两个市场的通道变得更加顺畅。一种另类 ETF 的感觉，理论上让机构和投资者能间接持有一些未通过 ETF 的小资产。总体来说，我个人对这个概念还是偏向正面，至少对链上资产来说没有带来不利因素，如果这些上市公司购买来的储备资产可以用于生态建设和套娃，甚至有可能产生 1+1>2 的效果，比如把储备的 ETH 投入 DeFi 协议中，既套了一层 TVL，也获得了收益，实现双向增长。\n原文链接