快链头条 消息，10 月 21 日，glassnode 发布研报指出，比特币上周经历了大幅下跌，短短四天内从 11.5 万美元跌至 10.4 万美元的低点。这波快速而果断的下跌，震荡了弱势群体，并引发了整个市场的防御性轮动。此后，价格反弹，回升至 11.1 万美元，但暴跌的伤痕依然清晰可见。市场情绪依然谨慎，仓位也反映了这一点。

现货成交量在抛售中萎缩，表明市场信心下降，买盘也逐渐减少。期货市场未平仓合约大幅下降，融资利率回落，表明交易员已转向规避风险。期权市场中，随着下行保护需求的激增，25 Delta 倾斜度急剧上升。链上，短期持有者供应占比持续上升，表明投机资本正变得更加主导。这些信号表明市场正在转向保护模式，交易员优先考虑资本保全，而非方向性押注。

总而言之，市场过剩资金已清仓，保护性资产已购入，仓位也更加清晰。从低点反弹令人鼓舞，但市场结构依然脆弱。在信心重建之前，市场将更多地以谨慎而非坚定的信念为主导。