据 1M AI News 监测，今年以来已有 27 家软件公司在证券备案文件中将 AI agent 列为竞争风险因素，去年同期仅有 7 家。但这些公司的高管在财报电话会上普遍淡化这一威胁，备案措辞与公开表态形成鲜明反差。

设计工具 Figma 上月提交的 10-K 文件写道，agentic AI「可能改变人们访问和使用数字产品的方式，从而减少对传统软件应用的依赖」。同日的财报会上，CEO Dylan Field 却表示「人类会继续使用软件，agent 也会」，并称「如果你现在愿意把关键任务交给 agent 无人监管地执行，你是个非常勇敢的人」。Figma 目前股价低于去年的 IPO 发行价。

客户关系管理平台 HubSpot 2 月年报直接提到，客户可以用 AI 自建 CRM 工具，甚至点名「vibe coding」（自然语言编程）为潜在替代路径。该公司股价过去六个月已跌去近一半。企业人力资源平台 Workday 3 月初的 10-K 文件则承认公司在「维持市场差异化」方面可能面临挑战，并警告其新推出的 Flex Credits（按 agent 用量收费的计费模式）「可能遭遇客户阻力」。前 CEO Carl Eschenbach 今年 1 月还在说「AI 对我们是顺风，绝对不是逆风」，上月已卸任。

Adobe 1 月年报也写明面临「提供生成式和 agentic AI 解决方案的公司带来的日益激烈的竞争」，但即将卸任的 CEO Shantanu Narayen 上周仍称公司产品「独特设计」以满足 AI agent 时代的企业需求。Adobe 今年股价已跌 28%。

这波恐慌被投资者称为「SaaS 末日」（SaaSpocalypse）。2 月 Anthropic 发布 Claude 新 agent 工具后，软件板块数日内蒸发约 8500 亿美元市值。SEC 2005 年起强制要求上市公司在备案文件中披露重大风险因素，这一机制客观上允许管理层在公开场合做出更乐观的预测，备案文件则承担了风险告知义务。