当比特币价格跌破 21 周移动平均线（EMA）时，市场会进入一个小型熊市。如果比特币价格跌破 11 万 - 11.2 万美元的区间这一区间，我们将继续维持看空的观点；而如果价格突破这一区间，则可能转为看多。过去 30 天，长期持有者已售出 18.5 万枚比特币，总价值约 200 亿美元。长期持有者认为当前市场可能进一步下跌，因此选择退出市场。链上数据也显示，这可能是一场更深度的市场修正。目前市场似乎已经进入了一个以抛售为主的熊市阶段。抛售可能以多种形式出现，并可能持续更长时间。 我们预测比特币可能会反弹至 110,000 美元后再次下跌。从历史趋势来看，当比特币价格跌破真实均价时，市场通常会进入深度熊市阶段。目前真实均价约为 82,000 美元，这一价格是比特币牛市结束、熊市开始的重要分界线。如果价格跌破这一水平，市场可能会先测试 93,000 美元的关键支撑位。只要比特币价格低于 113,000 美元，我们将继续维持看空的市场观点。比特币价格是否低于 21 周移动平均线是判断市场走势的重要指标。我们预计下一轮牛市可能会在美联储货币政策发生转向后启动，这是我们密切关注的核心因素之一。 短期持有者的实现价格是一个关键指标，当前该价格为 112,798 美元（播客录制时），反映过去 155 天内短期持有者的平均买入水平。当比特币价格跌破这一水平时，投资者通常会选择止损，导致市场进一步下跌。这主要是因为短期交易者倾向于在价格上涨的预期下买入，而当价格跌破他们的买入价时，他们会迅速卖出资产。我们可以看到，当比特币跌破 113,000 美元时，价格出现了进一步下跌，同时引发了 10 月份的大规模强制平仓事件。此外，链上数据也显示，这可能是一场更深度的市场修正。目前市场似乎已经进入了一个以抛售为主的熊市阶段。抛售可能以多种形式出现，并可能持续更长时间。从历史数据来看，当短期持有者处于亏损状态时，比特币价格往往进一步下跌。只有当价格突破这一水平（理想情况下通过强劲的催化剂推动），市场才可能转为看涨。否则，市场仍然面临较大的下行风险。在这种情况下，保护资本显得尤为重要。如果我们希望在更低的价格买入，就必须在高位卖出。\n原文链接