据动察 Beating 监测，OpenAI 在 2026 年一季度现金流出 37 亿美元，占当季 57 亿美元营收的六成以上。根据向股东披露的财务文件，一季度营收与烧钱额度均较去年同期翻了三倍。期末持有现金和有价证券从去年 12 月底的 400 亿美元增至超 730 亿美元。

财务报表显示，一季度净亏损超 213 亿美元，但亏损主要受一项折合近 124 亿美元的非现金会计账目变动影响（主要与可转换权益及认股权证负债的公允价值变动相关）。剔除记账影响后，一季度运营亏损为 93 亿美元，包含 23 亿美元的员工股权激励支出。同期研发费用为 86 亿美元。

在营收成本方面，主要用于提供模型服务的一季度支出为 35 亿美元，毛利率由去年同期的 33% 升至 39%。然而，更大的隐性开支在于算力协议。一季度披露显示，截至 2025 年底，云算力采购承诺额高达 6650 亿美元，采购合同将一直延续至 2030 年。上周，OpenAI 已秘密提交上市申请。