据动察 Beating 监测，Alphabet 一季度财报电话会上，分析师追问算力稀缺时怎么分配。CEO Sundar Pichai 给出了优先级：第一保障 Google DeepMind 训练前沿模型，其余按投资回报率（ROIC）框架在 Search、YouTube 和 Cloud 之间调配。他坦承公司短期内算力受限，「如果能满足需求，云收入本可更高」。

为缓解供应压力，谷歌将首次向部分客户直接出售 TPU 硬件，供其部署在自有数据中心。此前十年，TPU 只做内部使用和云端租赁，从未直售。目标客户包括量化交易公司 Hudson River Trading、AI 实验室 Thinking Machines Lab 和机器人公司 Boston Dynamics。CFO Anat Ashkenazi 给出了收入节奏：TPU 硬件销售收入今年只确认一小部分，绝大部分在 2027 年兑现。这批硬件协议已计入云积压订单（本季度接近翻倍至 4620 亿美元），但大头仍是常规谷歌云平台（GCP）合同，预计 24 个月内确认略超 50%。

需求增长的另一个信号：Gemini 等谷歌自研模型 API 的 token 处理量从上季度的 100 亿/分钟升至 160 亿/分钟，季度环比增长 60%。过去 12 个月有 330 个云客户各自处理超 1 万亿 token，35 个客户突破 10 万亿。