作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人

编译：0xjs@金色财经

过去一周，我在香港和新加坡与机构投资者、创始人会面，并参加了 Trademissions.org 组织的香港贸易代表团、香港共识大会以及与 Amber Group 就 Web3 AI 举行的座谈会等活动。

Pantera 正在积极投资亚太地区公司，并正在寻求对 Fund V（投资于风险股权、私募代币、特殊机会和流动代币的风险投资基金）的兴趣，该基金将于 2025 年 6 月 30 日推出。这一周安排得满满的，有很多值得反思的地方。

亮点是参加 Trademissions 访问香港的部分活动，参加「美国领事馆赞助的 LP-GP 联谊招待会」，顶级家族办公室和机构 LP 以及 GP 都出席了。美国领事馆举办了一场精彩的活动，聚集了对投资美国企业和基金感兴趣的不同群体。

与前几年相比，我发现机构投资者对加密货币的兴趣发生了巨大变化。他们的行业知识更加深入，兴趣范围远远超出了比特币投资。

感兴趣的话题

稳定币和 DePin

稳定币是一个价值万亿美元的机遇，在亚洲的吸引力同样巨大。稳定币对许多人来说是切实可行的，他们的想法是发行稳定币可以让发行人获得收益。人们对代币化股票和股权的兴趣不大，但对可投资部分的兴趣却很大。Pantera 投资了 Ondo 和 Eco 等稳定币项目。

尤其是现在，美国银行等机构正准备在美国国会将稳定币合法化后推出自己的美元支持稳定币。稳定币每年处理的交易量已超过 33 万亿美元，超过了 Visa 和万事达卡的总和。

LP 尤其好奇 Pantera 如何能在亚洲复制我们在美国市场实现的增长。凭借我们在支持和投资稳定币公司方面的广泛网络、专业知识和资源，我们可以帮助那些在亚洲市场推出产品的人取得成功。

DePin（分布式物理基础设施网络）市场仍处于起步阶段，随着每家新公司的加入而逐步发展。私下里，人们对其潜力进行了大量的讨论。

我回顾了趋势、用例和成功案例，包括我们的投资组合公司 Geodnet 和 Hivemapper，以展示其中的机遇。

AI

AI 一直是头条新闻，尤其是在 DeepSeek 之后。DeepSeek 为许多人打开了大门，表明可以用适度的私人投资（而不是依赖公开市场和巨额私人投资）创建高性能模型。

Pantera 在该领域投入了巨资，资助了 Sahara 等全栈项目、Sentient 等开放式 AI 以及 Akash 等市场。在我与 Amber 的谈话中，我们讨论了很多关于隐私、消费者希望在 AI 中拥有的附加功能以及 AI 代理的问题。也许在未来，我们每个人都会拥有一套自己的代理，以互联网速度在链上进行交易。在那个未来，全球交易量增长 5 倍并非不合理。

人们经常对 Pantera 在 AI 领域的定位和曝光度感兴趣，并且基于我们的投资历史和对 Web3 AI 是未来的持续信念，我们完全有能力投资那些将在全球范围内得到广泛应用的公司。

AI 广泛地推动了更多个性化，这一增值功能尚未深入探索。AI 代理允许用户使用简单的命令执行复杂的操作（例如跨境支付），这将使亚洲用户能够跨越传统金融基础设施，加入 Web3 生态系统。

立法

美国的立法终于开始变得清晰起来。在 Pantera 最近的区块链通讯中，我们强调了监管如何从逆风转为顺风。鉴于美国 SEC 最近撤销了针对美国主要加密货币公司的所有案件，我们对美国即将出台的加密货币监管非常乐观。监管确定性和支持加密货币的管理是我们今年投资主题的基础。

监管的开放无疑将使美国加密货币公司拓展到亚洲，而香港是门户。在上周的香港共识大会上，每个人都能看到这种势头。自 2022 年以来，香港一直在为加密货币提供越来越多的支持，推出了亚洲首只现货交易所交易基金，并发放了九张虚拟资产交易平台 (VATP) 牌照。监管机构也在积极倾听，并愿意通过未来的立法来支持该行业。

结论

这次亚洲投资者、运营商和用户对加密货币的信心比过去十年来任何时候都高。他们希望投资和构建更多应用程序，以解决许多人依赖的碎片化技术，这些技术可以带来收入、娱乐、旅行和支付。稳定币、AI 和立法是每个人都想进入美国的根本原因，我很高兴 Pantera 作为该行业的长期管理者能够引领这一新浪潮。