对话 DeFiance Capital 创始人：牛市热潮背后的冷思考

我个人认为，比特币的四年周期可能已经不像过去那样具有主导性。当然，这种看法目前还不是主流。加密货币行业的四年周期过去主要由比特币主导，其形成的原因是比特币每四年会经历一次区块奖励减半，导致新的比特币供给减少，从而影响市场情绪和价格走势。然而，现在的情况有所不同。比特币每个区块的产出量减半对其整体市值和市场流动性的影响已经显著下降。比特币目前的市值规模已经达到了数千亿美元的量级，即使放在全球范围内，也已经是一个相当大的资产。因此，我认为从下一次减半开始，我们可能不会再有传统意义上的四年周期。 我个人的看法是，目前最看好的赛道仍然是 DeFi。DeFi 一直是加密货币行业中最核心的应用领域之一，也是支持链上经济发展的重要叙事。随着美国监管环境的逐步改善，我认为 DeFi 的发展空间会更加广阔和自由。实际上，最近一个月的市场表现也已经验证了这一点，许多 DeFi 项目表现亮眼。稳定币也是一个与 DeFi 高度相关的重要赛道。稳定币本身是一门非常赚钱的生意，尤其是当利率降低后，凭借其网络效应，稳定币的盈利潜力依然巨大。此外，稳定币对国家货币主权也具有正面影响。比如，目前全球数字货币市场几乎都以美元稳定币定价，这在一定程度上强化了美元的霸权地位。在公链领域，谁最终能成为霸主仍然没有定论。目前，以太坊依然是最大的智能合约公链，但其他公链如 Solana 在链上用户活跃度方面已经接近甚至超越以太坊。对于其他赛道来说，DePin 虽然已经被讨论了一年多，但其增长比较稳健，飞轮效应相对较弱，仍处于稳步发展的阶段。同时，DeSci 虽然仍然非常早期，但其与区块链和数字货币的结合点非常明确，未来也可能成为一个值得关注的领域。 刚才提到 Meme 和 AI，我先说 Meme。Meme 类资产一定会持续存在，但我个人并非这一领域的专家，大家可能听过 Murad 对 Meme Coin 的看法，他非常看好这一领域，认为这是一个不可忽视的赛道。我大体认同他的观点，尤其是在头部项目上，比如狗狗币的估值已经成为这一领域的标杆。然而，对于那些新兴的 Meme 项目，是否能获得广泛认同并成长到像狗狗币这样的高度，我持保留态度。再谈 AI。我对这一赛道总体看好，但目前真正能将 AI 和区块链深度结合的项目仍然较少。许多项目仅仅是为了融资而将 AI 和加密货币强行捆绑。然而，也有一些项目在这一领域表现出色。例如，Virtuals 和 Grass 是近期我们认为结合较好的项目，能够利用加密货币的飞轮效应推动 AI 发展。\n原文链接