快链头条 消息，6 月 30 日，花旗将村田制作所评级从「中性」上调至「买入」，并把目标价从 3,900 日元大幅提高至 15,000 日元，理由是人工智能服务器需求正在重塑高端 MLCC 市场的增长曲线。

在 6 月 29 日发布的研报中，花旗表示，AI 服务器对多层陶瓷电容器的用量和规格要求远高于传统服务器。普通服务器单板大约使用 2,000 颗 MLCC，而 AI 服务器 GPU 板到 2026 年可能接近 11,000 颗。随着 AI 加速器功耗上升、电流波动加剧，服务器需要更多高电容、高可靠性元件，这正在推升村田的产品组合和平均售价。

花旗认为，村田是这轮变化的主要受益者之一。该行估计，村田在 AI 服务器高电容 MLCC 市场的份额约为 50%，领先于三星电机和太阳诱电，优势来自良率、材料技术和高端量产能力。村田已在常规年度扩产之外追加约 20% 的产能扩张，花旗称，若需求继续上行，进一步扩产也可能变得必要。

盈利预测也被显著上修。花旗预计村田 FY3/27 经营利润将达到 4,400 亿日元，FY3/28 升至 6,300 亿日元，FY3/29 进一步增至 8,000 亿日元。该行表示，利润增长主要来自 AI 服务器 MLCC 出货提升，以及高规格产品占比增加带来的售价改善。

不过，花旗并未假设村田会全面上调通用 MLCC 价格。报告称，公司目前更可能通过 AI 服务器产品组合改善来提高利润率，而不是主动推动全行业涨价。但如果高端 MLCC 供需持续紧张，或竞争对手率先提价，村田未来仍可能获得额外上行空间。

这份报告显示，AI 交易正在从 GPU 和 HBM 扩散到更细的硬件供应链。对村田而言，市场关注点不再只是智能手机和汽车周期，而是 AI 服务器能否成为新的利润增长核心。