快链头条 消息，5 月 21 日，据 Santiment 于社交媒体发文表示，过去几日大量交易员押注 HYPE 下跌，各交易平台资金费率数据出现显著的负值飙升。然而，HYPE 价格持续上涨，形成经典的空头挤压，迫使看跌交易者自动回购头寸，进一步推高价格。

目前，HYPE 的未平仓合约总值仍维持在 19.2 亿美元以上的极高水平。尽管市场普遍认为清算会导致未平仓合约崩塌，但由于 HYPE 是目前加密市场中最热门的资产之一，新交易者持续入场，使得未平仓合约保持高位。

本轮上涨的主要催化剂是市场对 Hyperliquid 相关 ETF 产品的热情升温。2026 年 5 月，Bitwise 和 21Shares 等推出了挂钩 HYPE ETF，为传统投资者提供了无需直接使用加密钱包或去中心化交易所即可获得该资产敞口的渠道。市场分析认为，这些 ETF 的推出标志着 Hyperliquid 正从小众 DeFi 平台向机构认可的加密生态系统迈进。