快链头条 消息，3 月 31 日，做市商 Wintermute 最新市场周报指出，比特币永续合约与现货成交量比值已升至 15 倍，同时资金费率波动降至本轮周期低位，显示市场杠杆处于高位但方向共识不足，当前结构更接近「压缩蓄势」，或酝酿较大幅度的单边波动。

Wintermute 认为，如果地缘政治缓和取得实质性进展，且油价回落至 100 美元附近，空头头寸将面临被挤压至 7 万至 7.4 万美元的风险。如果局势持续缓和，7.4 万美元的阻力位可能受到考验。反之，如果局势进一步升级，油价上涨至 120 美元，则油价可能跌至 6 万美元出头，如果周期性走势类似，则可能跌至 5 万美元中高位。

更宏观的一点是，方向性在此并不重要，重要的是市场格局本身。远期合约杠杆率高企，资金流动在有史以来最窄的区间内波动，波动率也在收窄。无论催化剂最终朝哪个方向发展，市场结构都表明，由此产生的波动幅度将远超当前现货、远期合约和期权价格所反映的水平。