快链头条 消息，8 月 9 日，2026 年至今已有超过 100 个加密项目关闭、申请破产或永久停止运营，且退出速度正在加快。仅 7 月下旬的一周内，BitMEX、BitMart、Movement Labs 和 Storj Labs 就宣布关闭或提交相关申请。退出项目覆盖交易平台、钱包、DeFi 借贷协议、NFT 市场及 L1 区块链；波卡平行链 Moonbeam 也于 7 月 31 日永久停止运行，未及时桥接资产的用户资金被滞留。

本轮出清被形容为类似互联网泡沫破裂后的行业重组。以太坊通用型 L2 数量在 2023 年快速增长，但随着部署链的门槛降低，市场逐渐拥挤且项目缺乏差异化。Espresso Systems CEO Ben Fisch 表示，当前进入整合阶段的是通用型 L2，而非所有 L2。ARK Invest 研究总监 Lorenzo Valente 则称，加密行业正在经历历史上规模最大的整合，资本变得更加挑剔，缺乏实际产品市场契合度的团队和交易平台正在关闭；Hyperliquid 与 Pump.fun 已占应用层总收入的 67%。

大量项目的问题在于有使用量却没有传统意义上的收入。许多团队使用自身代币支付工程师、补贴流动性和承担安全审计费用，近期熊市中多数山寨币下跌 70% 至 90%，令以代币计价的资金储备和运营周期估算失效。DAO 治理工具平台 Tally 曾服务超过 500 个协议、处理逾 10 亿美元付款并协助保护最高 800 亿美元链上价值，但仍因治理工具缺乏可持续商业模式而关闭。安全事件进一步加快项目退出。Blockaid 估计，2026 年上半年链上攻击损失达 11 亿美元，超过 2025 年全年；其中 Kelp DAO 和 Drift Protocol 两起事件分别损失 2.93 亿美元和 2.85 亿美元。TRM Labs 估计，朝鲜相关攻击者占同期加密攻击总损失的 66%。

能够在熊市中继续增长的项目普遍依靠美元收入，而非自身代币。Hyperliquid 于 6 月 30 日累计手续费突破 10 亿美元，目前占去中心化永续合约市场 70%；Aave 截至 7 月持有超过 120 亿美元存款，年化借款手续费超过 1 亿美元。这些项目的共同点并非技术最复杂、融资最多或社区最大，而是建立了用户愿意付费的产品。