据动察 Beating 监测，随着 OpenAI 递交首次公开募股（IPO）草案，OpenAI 正计划以 7300 亿美元的投前估值为员工安排新一轮要约收购。根据 The Information 的估算，在过去五年中，OpenAI 与 Anthropic 两家头部人工智能公司已累计允许员工和早期投资者套现约 140 亿美元。

在过去五年内，OpenAI 通过至少八次要约收购，为员工提供了总额超过 90 亿美元的套现机会。相较之下，成立于五年前的竞争对手 Anthropic 股权回购频率较低。Anthropic 于 2025 年 5 月在估值 580 亿美元的几个月后完成了首次员工股权回购，并于今年初在估值 3500 亿美元的融资后完成了另一轮数十亿美元的股权变现。

随着初创企业保持私有状态的时间延长，员工面临着既得股权纳税压力，而公司发起的要约回购成为主要的流动性释放渠道。同时，软银在去年领投 OpenAI 估值 3300 亿美元的融资后，还通过私下交易购买了至少 17 亿美元的既有股份。由于员工普遍预期公司上市，部分持股人选择等待首次公开募股，导致 Anthropic 今年初的变现规模未能达到投资者预期的 50 亿至 60 亿美元。目前，两家公司也在收紧合规限制，打击通过特殊目的载体等未经授权的二级市场股权交易。