快链头条 消息，QCP Capital 在最新市场观察中表示，风险偏好正在大举回归。尽管中东地缘局势依旧不稳，以色列恢复空袭行动，但市场早已将该冲突视作常态背景，避险资产反应日趋迟钝。美国科技股领涨，纳指 100 创下历史新高，标普 500 亦逼近疫情前高点。能源价格回落至冲突前水平，为风险资产注入额外动能。

在加密领域，Coinbase 股价单日飙升 12%，触及六个月来新高，核心催化来自两大监管利好，一是美国通过 GENIUS 法案，推出稳定币监管框架，为机构入场提供法律保障；二是 Coinbase 获卢森堡金融监管机构批准，成为首家获欧盟 MiCA 框架许可的美国大型交易所。

与此同时，机构对比特币的配置显著加速。数据显示，6 月以来持币企业数量翻倍至 240 家以上，合计控盘 345 万枚 BTC。若趋势延续，比特币不仅可望比肩黄金的对冲地位，甚至有望在市值上实现超越。

尽管如此，QCP 警示需持续关注北约与俄罗斯之间的紧张局势。欧洲防务机构警告称，“5 年内发生军事冲突”的可能性正升温，俄方军工产能和核设施现代化进程引发担忧。北约多国考虑将国防支出提升至 GDP 的 3.5%，特朗普将于近期出席北约峰会，其立场可能影响军事联盟的协调力度。

QCP 总结认为，风险定价逻辑正发生转变：避险不再是对冲工具，而是市场的新常态定价基线。在通胀、利率、军备竞赛三重因素交错之下，投资者需调整策略应对结构性波动。